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2017监管年 金融风险在哪里

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发表于 2017-1-10 09:28:02 | 显示全部楼层 |阅读模式
中央经济工作会议提出“要把防控金融风险放到更加重要的位置”,那么金融风险在哪里呢?是房地产泡沫、影子银行、潜在不良贷款,还是政府融资平台、企业高负债?答案既是,又不是。
据中国人民大学教授吴晓求最新研究,自1995年以来二十年间中国金融资产结构已经悄然改变,特别是近五年,证券化金融资产占比快速提升,预示着整个金融体系的风险结构正在发生变化,已经从过去基于银行资产为主的“资本不足”风险,转变为资本不足风险与透明度不足风险并重的局面。相应地,金融监管改革也需要做出改变。
金融风险之“透明度不足”危机
摸清风险隐患,提高和改进监管能力,勇于担当,加强监管协调,确保不发生系统性风险是加强防控金融风险的重要举措。随着市场的暴涨暴跌,监管层对危机的认识也是一步一步加深的。事实证明,中国金融风险已经出现新的特点,既有的风控和监管方式亟待跟上。过去中国银行资产占比达到80%甚至90%,那时候中国金融体系的风险主要是资本不足的风险,因此“资本充足率”成为基础性监管指标。但是,随着全社会金融资产当中证券化金融资产比重的上升,金融结构在发生变化。
即使在银行内部,也可以清楚的看到表外业务比重迅速上升。“因为表外资产相当多的部分表现为理财产品,理财和其他证券化产品最重要的是信息集合是一种信息交易,也就是说它的风险来自于透明度。”吴晓求分析,资本不足风险依然存在,但不能忽视的是,透明度风险正在上升。回顾2008年全球金融危机可以发现,很大程度上是透明度的危机。

互联网金融,金融经济,金融风险

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2017监管年  金融风险在哪里
这一点对新兴金融业态更加明显。以互联网平台为依托的新金融,更多的表现为透明度风险。换言之,对其监管也不应把重点放在对资本充足率的要求,而更应该放在对透明度的监管。
吴晓求建议,基于上述变化监管模式要实现微观审慎监管与宏观审慎政策功能上的相互协调,监管的重点也应逐步转为资本监管与透明度监管并重,监管方式应该走向智能监管,重视包括云计算及区块链等在内的金融基础设施建设。
金融风险之“结构失衡”两条出路
监管手段可以防治风险,但不能从源头上避免风险。本质上还是要解决金融资产结构失衡,以及经济供需结构失衡的问题。
“防范资产泡沫短期可以进行防控和疏导,中长期只能依靠改革金融体系、调整金融结构、提高金融资源配置效率,疏堵结合以疏为本。”祁斌认为结构失衡的出路有两条,一是依靠创新、自我升级,二是“拿来主义”、海外并购。其中,自我升级依靠体制、机制供给来保障,最重要的就是资本市场发展。
为推进资本市场改革,中国证监会也在不断努力,特别是稳步推进新股发行体制改革,一直坚持“循序渐进、坚定不移”的原则。
据证监会主席助理宣昌能7日介绍,2016年IPO、再融资(现金部分)合计1.33万亿元,同比增长59%,IPO家数和融资额创近五年来新高,再融资规模创历史新高。新三板挂牌公司接近翻番,突破1万家,全年融资1405亿元。上市公司并购重组涉及交易金额2.39万亿元,沪深交易所非金融企业全年累计发行债券2.87万亿元,同比增长1.7倍。
但是这样的要素配置效率,依然远不能满足金融市场的需求。“中国近年来有大规模的海外并购发生,积累到这个阶段,有这么大的财富,进行全球投资是历史的必然,”祁斌认为,理解经济问题最重要的,是要有良好的历史方位感和非常好的方向感。
在他看来,海外并购是解决经济失衡的一个重要出路,但是需要注意正确的战略。对中国而言,核心是要将海外投资的目标与中国13亿的消费市场去集合,走出去是为了引进来,因为“在这么一个不确定的世界中唯一可以确定的是有13亿消费者他们追求幸福、前进的步伐、消费升级和财富积累的步伐不会停止”。
针对2017监管年,农e金服CEO表示,对于互联网金融行业,今年必然会面临一场硬仗,如何才能取得胜利,最重要的是规范自身、不违规操作、做好风控防范……只有自身过硬,才能经得起考验,赢得胜利。

农e金服——农村互联网金融信息服务平台www.nongjindata.com
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